港股异动 | 美团-W(03690)再涨超4% 监管约谈外卖平台企业 机构称补贴战放缓有利美团UE触底反弹

美团-W(03690.HK)今日股价上涨超4%，截至发稿涨4.08%，报132.5港元，成交额达47.82亿港元1。此次股价上涨主要受以下因素驱动：

1. 监管约谈外卖平台，补贴战或放缓

• 7月18日，市场监管总局约谈饿了么、美团、京东三家外卖平台企业，要求其理性参与竞争，停止“内卷式”补贴战15。

• 全国超10个省市的餐饮行业协会也发布倡议书，呼吁外卖平台减少非理性补贴1。

2. 机构看好补贴退坡，美团UE（单位经济效益）有望改善

• 国金证券分析指出，若补贴战放缓，美团在高质订单中的市场优势将显现，市占率有望企稳回升1。

• 美团此前作为补贴战的“防守方”，市场对其UE（单位经济效益）的悲观预期已触底，补贴退坡后有望迎来反弹1。

3. 美团高管表态：补贴催生“泡沫市场”

• 美团核心本地商业CEO王莆中表示，近期外卖大战属于“非理性竞争”，补贴催生了“史无前例的泡沫”3。

• 美团强调，真正的增长应来自提升用户ARPU（每用户平均收入），而非单纯扩大用户规模3。

4. 市场反应：补贴战降温迹象显现

• 京东北伐近期调整了“超时免单”政策，改为“超时赔付优惠券”，被视为补贴战降温的信号3。

• 尽管部分平台仍在提供补贴，但“0元购”等极端促销已减少7。

5. 未来展望

• 若监管持续施压，外卖行业竞争格局可能趋于理性，美团作为行业龙头有望受益于更健康的商业环境15。

• 机构预计，美团在即时零售领域的订单量仍保持增长，但需关注补贴退坡后的用户留存情况3。

综合来看，美团股价的上涨反映了市场对其盈利改善的预期，尤其是在监管介入后，行业竞争格局可能向更有利于美团的方向发展。